Wirtschaftlich

Wall Street Week Ahead Anleger wenden sich defensiven Aktien zu, da die Wirtschaftssorgen zunehmen

Flaggen sind vor der New York Stock Exchange (NYSE) in New York zu sehen, in New York, USA, 24. Februar 2022. REUTERS/Caitlin Ochs/File Photo

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NEW YORK, April 15 (Reuters) – US-Aktienanleger sind besorgt über die geopolitische Unsicherheit und der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation könnte das Wirtschaftswachstum dämpfen und bewegen sich in Richtung defensiver Sektoren, von denen sie sagen, dass sie turbulente Zeiten besser überstehen und tendenziell starke Dividenden liefern können.

Die Sektoren Gesundheitswesen (.SPXHC), Versorger (.SPLRCU), Basiskonsumgüter (.SPLRCS) und Immobilien (.SPLRCR) verzeichneten im April bisher Zuwächse, obwohl der breitere Markt zurückging und einen Trend fortsetzte, der zu einer Outperformance geführt hat S&P 500 (.SPX) in diesem Jahr.

Ihre Anziehungskraft war in den letzten Monaten besonders stark, da die Anleger befürchten, dass die Fed die US-Wirtschaft durch eine aggressive Straffung der Politik zur Bekämpfung der steigenden Verbraucherpreise abwürgen könnte. Obwohl das Wachstum derzeit stark ist, haben mehrere große Wall-Street-Banken Bedenken geäußert, dass die aggressiven Maßnahmen der Fed zu einer Rezession führen könnten, während sie sich durch die Wirtschaft arbeiten.

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Der US-Treasury-Markt sendete letzten Monat ein alarmierendes Signal, als die kurzfristigen Renditen einiger Laufzeiten von Staatsanleihen die längerfristigen überstiegen. Das Phänomen, das als inverse Zinskurve bekannt ist, gab es schon vor früheren Rezessionen. Unterdessen bereiten die Folgen des Krieges in der Ukraine den Anlegern weiterhin Sorgen. Weiterlesen

„Der Grund (defensive Aktien) für die Outperformance ist, dass die Menschen all diesen Gegenwind für das Wachstum sehen“, sagte Walter Todd, Chief Investment Officer bei Greenwood Capital.

Während der S&P 500 im Jahr 2022 um fast 8 % fiel, legten Versorgungsunternehmen um mehr als 6 % zu, Grundgüter stiegen um 2,5 %, das Gesundheitswesen fiel um 1,7 % und Immobilien gingen um 6 % zurück.

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Während die Berichtssaison nächste Woche auf Hochtouren läuft, verweisen Unternehmen aus dem defensiven Sektor auf den Gesundheitsgiganten Johnson & Johnson (JNJ.N) und den Rohstoffkonzern Procter & Gamble (PG.N). Die Anleger werden auch die Gewinne des Streaming-Giganten Netflix (NFLX.O) und des Elektroautoherstellers Tesla (TSLA.O) beobachten.

Anzeichen dafür, dass die US-Unternehmensgewinne in diesem Jahr voraussichtlich höher ausfallen werden als erwartet, könnten die Argumente für andere Marktsektoren stärken, darunter Banken, Reisebüros oder andere Unternehmen, die von einem nachlassenden Wirtschaftswachstum profitieren, oder wachstumsstarke und Technologietitel, die am meisten davon profitiert haben trieb die Aktien nach oben. des letzten Jahrzehnts.

Abwehrmaßnahmen haben sich in der Vergangenheit bewährt. DataTrek Research fand heraus, dass die Sektoren Gesundheitswesen, Versorgung und Rohstoffe den S&P 500 in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit in den letzten 20 Jahren um 15 bis 20 Prozentpunkte übertroffen haben.

Lauren Goodwin, Ökonomin und Portfoliostrategin bei New York Life Investments, sagte, das Multi-Asset-Team des Unternehmens habe in den letzten Wochen seine Portfolios auf Basis-, Gesundheits- und Versorgungsaktien verlagert und das Engagement im Finanz- und Industriebereich reduziert.

Die Erwartungen einer restriktiveren Fed haben „das Risiko erhöht, dass dieser Konjunkturzyklus kürzer sein wird, und unsere Allokation auf diese defensiven Aktiensektoren beschleunigt“, sagte Goodwin.

Die Fed, die die Zinsen im vergangenen Monat um 25 Basispunkte angehoben hat, hat signalisiert, dass sie bereit ist, auf größere Zinserhöhungen zurückzugreifen und ihre fast 9 Billionen US-Dollar schwere Bilanz schnell aufzulösen, um die Inflation zu senken. Die Anleger waren auch durch die geopolitische Unsicherheit aufgrund des Krieges in der Ukraine beunruhigt, der die Rohstoffpreise in die Höhe trieb und zur Inflationssteigerung beitrug.

Bei steigenden Kursen können defensive Aktien auch als „Inflationsschutz bis zu einem gewissen Grad“ fungieren, sagte Mona Mahajan, Senior Investment Strategist bei Edward Jones.

„Wenn Sie darüber nachdenken, wo es etwas mehr Preissetzungsmacht gibt, müssen die Verbraucher ihre Grundversorgung, ihre Gesundheitsversorgung und wahrscheinlich ihre Stromrechnungen bezahlen, unabhängig von Preiserhöhungen“, sagte Mahajan.

Nicht alle Anleger sind hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten pessimistisch, und viele glauben, dass sich die Dynamik schnell auf andere Marktsegmente verlagern könnte, wenn es den Anschein hat, dass die Wirtschaft stark bleibt.

Art Hogan, Chefmarktstratege bei National Securities, beziffert das Risiko einer Rezession in diesem Jahr auf 35 %, „aber das ist nicht unser Basisszenario“.

„Da die Besorgnis über eine bevorstehende Rezession nachlässt, denke ich, dass die Unterstützung der Verteidiger damit nachlassen wird“, sagte Hogan.

Der Anstieg der defensiven Aktien hat ihre Bewertungen in die Höhe getrieben. Laut Refinitiv Datastream wird der Versorgungssektor mit dem 21,9-fachen der Gewinnprognosen gehandelt, dem höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen und weit über seinem fünfjährigen durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,3-fach. Der Rohstoffsektor wird mit einem Aufschlag von etwa 11 % auf sein fünfjähriges durchschnittliches KGV gehandelt, während das Gesundheitswesen mit einem Aufschlag von 5 % gehandelt wird.

„Es würde mich überhaupt nicht überraschen, wenn ich bei diesem Trade für eine Weile eine mittlere Umkehrung sehen würde“, sagte Todd. „Aber solange diese Wachstumsbedenken bestehen, könnten Sie weiterhin sehen, dass diese Bereiche relativ überdurchschnittlich abschneiden.“

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Berichterstattung von Lewis Krauskopf; Redaktion von Ira Iosebashvili, David Gregorio und Lincoln Feast.

Unsere Standards: Die Thomson Reuters Trust Principles.

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